Los últimos movimientos de los inversores en ETP sobre materias primas, renta variable y divisas
Los ETP sobre cestas de materias primas agrícolas registran las mayores inversiones en la plataforma, por un total de $46.4 millones.
A excepción del algodón, todas las materias primas agrícolas padecieron el año pasado caídas de precio. De acuerdo a la actualización de datos publicada en el informe de enero de Demanda y Oferta Mundial Agrícola del Departamento de Agricultura de EE.UU, casi todas las materias primas del sector yacen en superávit de oferta. A pesar de que el posicionamiento neto en los futuros de casi todas ellas ha mejorado en el último mes, mantienen los niveles cortos netos durante al menos el mismo período, por no decir un lapso mayor. Aunque este pesimismo que se observa en los futuros sobre las materias primas agrícolas contrasta con lo que sucede en los ETP, podría exacerbarse aún más dado los amplios niveles de oferta que se espera que siga habiendo en estos mercados.
El oro ha sido el único metal precioso en recibir inversiones la semana pasada.
La onza de oro ha alcanzado su mayor valor en cuatro meses y medio gracias a la extensión de la venta generalizada del dólar a causa del cierre del gobierno federal de EE.UU. Hasta el momento, las partes en el Congreso han acordado un aplazamiento inicial hasta el 8 de febrero, dejando fondos suficientes para operar durante las próximas dos semanas. No obstante, dado que esto genera una mayor incertidumbre, es probable que el oro se aprecie nuevamente. Asimismo su valor se ha visto impulsado por los rumores de que China podría reducir su compra de Letras del Tesoro estadounidense. El hecho de que el rendimiento de estos títulos continúe aumentando y el Índice del Dólar haya caído a su nivel más bajo en tres años, sugiere que los inversores aún no han descontado estos rumores.
Continúan los reembolsos en los ETP sobre crudo por vigesimotercer semana consecutiva, totalizando los $79.8 millones la semana pasada.
Los precios del crudo han tenido un gran empujón gracias a la caída de los inventarios en EE.UU, el aumento de las tensiones geopolíticas (en particular en Irán) y el fuerte cumplimiento de los países de la OPEC del acuerdo para frenar la producción. Sin embargo, mirando más allá de los titulares, vemos que los inventarios de gasolina han crecido (lo que indica que los inventarios simplemente han cambiado del crudo a productos derivados). Los asuntos geopolíticos tienden a ganar y perder relevancia, por lo que dudamos que sea un factor con un efecto continuo sobre los precios. Otro riesgo a la baja que el precio del crudo enfrenta, es la posibilidad de que la producción de crudo estadounidense registre un nuevo récord en 2018.
Aunque los precios del cobre yacen rezagados en comparación a los de los metales industriales, logran igual captar los mayores volúmenes de inversión dentro del sector.
La semana pasada los ETP sobre cobre captaron inversiones por un total de $24.5 millones. Los inversores yacen optimistas respecto a la evolución de los metales industriales después de que el FMI mejorara sus previsiones de crecimiento en China para 2018 y 2019, aumentándolas en un 0.1%, al 6.6% para ambos años. Cabe observar que dentro del sector, el valor del cobre se ha mantenido rezagado. A pesar de estas mejores estimaciones y de acuerdo a los datos publicados por el International Copper Study Group, los inventarios de cobre en China han crecido, provocando en 2017 un crecimiento de los inventarios globales del 0.6%.
Artículo elaborado por Martin Arnold, analista de ETF Securities.