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Los mercados financieros subirán en los próximos seis meses

Los mercados financieros subirán en los próximos seis meses

En el primer trimestre de 2018 la confianza del inversor español consolida la tendencia optimista manifestada durante el ejercicio 2017 y se afianza en positivo. Los resultados de la encuesta que elabora trimestralmente J.P. Morgan Asset Management muestran que el índice de confianza del inversor se sitúa en 3,10 puntos en el primer trimestre de 2018, frente a los 1,46 puntos registrados el trimestre anterior. La opinión positiva de los inversores que consideran que los mercados financieros subirán en los próximos 6 meses y lo achacan, principalmente, a que existe una mejoría real de la situación actual son los principales motivos del avance de más de punto y medio en el índice. Por otro lado, los inversores han disminuido su nivel de preocupación en relación a la situación de Cataluña en comparación con el trimestre anterior.

Aumenta la contratación de productos financieros

La tendencia positiva en la confianza de los inversores se pone de manifiesto en los productos financieros que los inversores mantienen en sus carteras. En este primer trimestre aumenta la tenencia de casi todos los activos financieros, sobre todo los productos que más han visto aumentada su contratación han sido los fondos de inversión, los planes de pensiones y las inversiones en acciones.

No obstante, los depósitos, libretas y cuentas de ahorro siguen siendo el producto por el que más apetito muestran los inversores (89,4% de los encuestados). Estos datos están en línea con la intención futura de contratación de los inversores. La encuesta desvela que los inversores aumentarán la contratación de fondos de inversión, planes de pensiones y acciones en los próximos seis meses del año. Sin embargo, descenderá la contratación en depósitos, libretas o cuenta de ahorro y en inversiones en renta fija.

Valores y factores de inversión

A la hora de decidir donde depositar su capital, un 45,1% de los inversores valora el hecho de ‘no perder dinero’; un 29,3% que le otorgue ‘menos rentabilidad, pero cierta seguridad’ y un 25,6% prefiere obtener la ‘máxima rentabilidad’.

Así pues, los inversores tienen en cuenta tres factores clave al gestionar su dinero: un 28,5% vigila los movimientos de los tipos de interés y el Euribor; un 22,1% de los inversores mueve su capital en función de su percepción de la crisis económica y un 21,8% indica que se guía por las ofertas de productos de inversión que ofrecen los bancos y cajas de ahorro.

Visión positiva de la situación actual

Según los resultados de la encuesta visión de los inversores respecto al escenario económico es positiva: el 55,8% de los encuestados considera que los bancos españoles se encuentran en una buena situación de solvencia; cuatro de cada diez encuestados opina que el empleo mejorará en los próximos 6 meses; y, por último, el 35,8% confía en que las pensiones en España están garantizadas para los próximos 15 años.

Respecto a las perspectivas bursátiles, aumenta el número de inversores optimistas y el 37,9% de los encuestados apuesta a que los mercados financieros experimentarán subidas en los próximos 6 meses. Además, uno de cada cuatro de ellos lo achaca a que existe una mejoría de la situación actual (39,4%). Asimismo, tan solo un 13,3% apunta que es probable o muy probable que la bolsa baje.

Tomando como base a los inversores optimistas – aquellos que prevén que la bolsa subirá los próximos 6 meses – un 26,8% considera que el mercado europeo será el que mayor subida experimente. Un 22,5% apunta al mercado español, un 18,3% a la bolsa asiática y un 17,6% al mercado estadounidense. Sin embargo, los inversores optimistas apuestan en menor medida por los mercados emergentes 8,3% y el japonés 4%.

La encuesta de confianza del inversor de J.P. Morgan Asset Management

La encuesta de confianza del inversor de J.P. Morgan Asset Management en España ha cumplido este año 11 años. Esta encuesta, que J.P. Morgan Asset Management lleva realizando también en Alemania desde 2002 y en Suecia desde 2004, tiene por objetivo conocer el comportamiento y las motivaciones del inversor/ahorrador, así como la evolución de su nivel de confianza en los mercados financieros. El perfil del inversor español es hombre de 50,6 años de media, casado, residente en hogares con una media de 2,71 miembros y ubicado mayoritariamente en el Noreste, Centro y Norte de España. Por criterios estadísticos, los datos estatales son trimestrales, mientras que los datos de las comunidades autónomas se acumulan semestralmente.

Ficha técnica

Universo: Consumidores de productos de ahorro e inversión en hogares en el territorio nacional de 30 y más años de edad (acciones en bolsa, fondos de inversión, renta fija – letras del Tesoro, Bonos del Estado -, depósito y libretas y cuentas de ahorro remuneradas con un tipo de interés).

Muestra: 1.403 entrevistas válidas en el trimestre de enero a marzo de 2018 a consumidores de productos de inversión y ahorro.

Error muestral: ± 2,62 % (n=1.403 trimestral) con un nivel de confianza del 95% y siendo p=q=0,5 Tipo de entrevista: Entrevista online (CAWI) a consumidores de productos de inversión de 30 y más años de edad, con cuestionario estructurado.

Ámbito: Nacional (incluido Canarias) Periodicidad: Trimestral Instituto de Investigación: GFK Emer Ad-Hoc Research – División de Estudios Financieros

La directiva europea MiFID II obliga a contar con formación a todos los profesionales vinculados a la inversión

La directiva europea MiFID II obliga a contar con formación a todos los profesionales vinculados a la inversión

La entrada en vigor de la directiva europea MiFID II ha provocado que reguladores y empresas pongan especial atención en la formación de los profesionales que se dedican a la información y venta de productos financieros. Esta norma tiene como objetivo garantizar la transparencia en los mercados financieros e incrementar la protección de los inversores en productos financieros, y la mala praxis de algunas entidades bancarias durante la última década. En este sentido, Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha emitido una lista de certificaciones aceptadas para acreditar la formación del personal dedicado a informar y/o asesorar a aquellos interesados en contratar un producto financiero o bien gestionar cualquier tipo de activo.  Pero, ¿cuál es la más adecuada y en qué se diferencia una y otras?

Los profesionales de Finance Academy, el primer Prep Provider Oficial reconocido por el CFA Institute que prepara a sus alumnos de forma directa para obtener la designación CFA®, hacen un repaso sobre las acreditaciones más ‘laureadas’ del mundo financiero en España:

  1. Chartered Financial Analyst (CFA®): este título oficial fue creado en 1963 y está regulado por CFA Institute, con sede en Estados Unidos. Su principal objetivo es certificar los conocimientos de analistas financieros y gestores de inversión internacionales y promover los más altos estándares de conducta ética en dicha profesión. Para ser nombrado CFA Charterholder, los candidatos realizan tres pruebas secuenciales de seis horas, que son consideradas como las más rigurosas en la industria de la inversión; y deben contar con una experiencia de cuatro años en el terreno financiero. Esta certificación está considerada dentro de la industria como la más reconocida a nivel internacional, especialmente para aquellos que tengan en mente la posibilidad de trabajar en plazas financieras internacionales es un requisito no escrito casi imprescindible. La certificación CFA® es la más valorada dado que el nivel de exigencia que se pide a un candidato durante un mínimo de tres años es muy superior al de cualquier otra con la dificultad añadida de que temario y examen es todo en inglés. En España solo con tener aprobado el primer nivel puedes cumplir los requisitos de formación financiera requeridos en MIFID2 realizando un examen denominado Certified Advisor CAd® que completa el programa del nivel 1 con formación en legislación española de regulación de valores y de prevención de blanqueo de capitales.Con respecto a las salidas profesionales se centran en entidades financieras y funciones relacionadas con la inversión y los mercados como gestor de Inversiones, fondos, tesorería, gestor de Banca Privada, banquero privado, Corporate Finance, analista…
  2. Certified International Investment Analyst (CIIA): esta es una certificación profesional financiera de ámbito global regulada por la Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA) a profesionales del sector financiero. El CIIA se diferencia de otras certificaciones parecidas en que aplica sus estándares tanto en el ámbito nacional como internacional. La ACIIA examina a los aspirantes primero a nivel local (en los países en que se presentan) y, una vez que estos han superado los exámenes específicos de su país, deben superar el examen de nivel internacional. Los candidatos suelen ser analistas financieros, gestores de fondos o asesores de inversión. Para obtener la certificación CIIA primero debe de obtenerse la certificación CEFA (Certified European Investment Analyst), y entre ambas se calcula unos dos años de tiempo para ser cursada. Al igual que el CFA, el CIIA también exige una experiencia profesional en el campo de la inversión.
  3. Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA): esta acreditación se ha convertido en un referente en la gestión de activos alternativos. El programa CAIA se desarrolla a lo largo de dos niveles y sus temas se centran en el conocimiento sobre los diferentes instrumentos financieros, y en especial, sobre la gestión alternativa (‘hedge funds’, materias primas, capital riesgo, activos inmobiliarios, etc.). No obstante, el programa también tiene un importante componente de otros aspectos relevantes de la gestión como es el ‘asset allocation’ o el control de riesgos. Ser miembro de CAIA supone también pertenecer a una red de más de 6.500 profesionales en más de 80 países. Es una certificación centrada en inversiones alternativas muy interesante, pero se recomienda cursarla si en tu actividad laboral necesitas formarte en este tipo de activos o bien tienes una inquietud muy específica en este campo. Aunque actualmente dicha certificación no está en el listado de certificaciones “homologadas” por la CNMV.
  4. European Financial Advisor (EFA): este título expedido por la European Financial Planning Association (€FPA) certifica la idoneidad profesional para ejercer tareas de consejo, gestión y asesoría financiera a particulares en banca personal o privada, servicios financieros orientados al cliente individual y cualquier función profesional bancaria, de seguros o independiente, que implique la oferta de un servicio integrado de asesoría financiera y patrimonial. Consta de un único examen que prueba las competencias y conocimientos adquiridos al respecto del asesoramiento financiero.
  5. European Financial Planner (EFP): este título expedido por la €uropean Financial Planning Association (€FPA) es un paso más que el EFA del punto anterior y para poderte presentar se exige tener la certificación EFA más un año de experiencia laboral o bien, disponer de alguna de las certificaciones/ titulaciones profesionales siguientes, siempre que hayan sido obtenidas en los diez últimos años: CFA, CEFA, FRM, CAIA, CIIA, PRMIA, CFP.

India Jiménez de Cuevas, directora del Prep Provider Oficial de Finance Academy, señala todos estos títulos ayudan a dotar la profesión de mayor prestigio. El sector financiero necesita especialistas que le aporten valor. La formación universitaria no es suficiente y los últimos años no han hecho más que confirmar dicha afirmación. Se requiere ir un paso más allá y, sin duda, estos programas lo consiguen con creces”.

En el listado de titulaciones reconocidas por la CNMV para cumplir los requisitos de formación de MiFID II hay muchas. A la hora de elegir, el candidato deberá tener en cuenta sus intereses y necesidades, si se ciñe simplemente a estar regulado por MiFID II de una manera rápida o si bien opta por un programa que además le va a aportar un reconocimiento adicional.

“Los CFA Charterholders durante un mínimo de tres años han tenido que demostrar un nivel de conocimientos muy profundo y con unos exámenes en inglés con porcentajes de aprobados que oscilan entre un 35% y un 55% de media, siendo necesarias entre 300 y 350 horas de estudio individual para aprobar cada uno de los tres niveles. Por ello, un CFA Charterholder siempre tendrá un nivel de reconocimiento dentro de la industria de mercados financieros muy superior a cualquier otra certificación en cualquier parte del mundo, destaca India Jiménez.

Aumenta el apetito de los inversores por todos los productos financieros

Aumenta el apetito de los inversores por todos los productos financieros

Durante el cuarto trimestre de 2017, la confianza del inversor español se mantuvo en valores positivos y cerró así un año entero con una marcada pauta optimista. Los resultados de la encuesta que elabora trimestralmente J.P. Morgan Asset Management muestran que el índice de confianza del inversor se sitúa en 1,46 puntos en el cuarto trimestre de 2017 y registra un descenso respecto al trimestre anterior cuando se situó en 2,82 puntos. Este descenso está propiciado principalmente por la crisis económica y financiera y la situación en la que se encontraba Cataluña en octubre y diciembre de 2017 (la encuesta está realizada entre octubre y diciembre de 2017). Sin embargo, el índice se mantiene en valores positivos ya que los inversores consideran que los mercados bursátiles experimentarán subidas en los próximos meses y que, además, estamos empezando a percibir los primeros síntomas de recuperación económica en nuestro país.

ÍNDICE DE CONFIANZA DEL INVERSOR ESPAÑOL

4º TRIMESTRE 2017

Evolución del Índice Total

productos financieros

El índice de confianza del inversor se obtiene ponderando las respuestas a la siguiente pregunta: “¿Cómo cree que evolucionarán los mercados bursátiles en los próximos 6 meses?”. La media de todas las evaluaciones indica la tendencia del mercado. Si todos los encuestados contestaran “Muy probable suba”, el valor del índice sería +20, mientras que si todos contestaran “Muy probable baje”, sería -20.

  • Muy probable suba: +4,5
  • Probable suba: +27,6
  • Ni probable ni improbable: 51,3
  • Probable baje: -14,1
  • Muy probable baje: -2,5

Aumenta el apetito inversor por los productos financieros

Así pues, el optimismo de los inversores se plasma en los productos financieros que mantienen en sus carteras. En cada uno de los trimestres de 2017 la encuesta ha reflejado un aumento de la tenencia de todos los activos financieros exceptuando los depósitos y libretas de ahorro que ha fluctuado a lo largo del año. Y este cuarto trimestre en concreto, los productos financieros que más han visto aumentada su contratación han sido: los planes de pensiones, las inversiones inmobiliarias, las acciones y los fondos de inversión. El único activo que ha disminuido son los depósitos, libretas y cuentas de ahorro.

No obstante, la intención futura de contratación de los inversores en los próximos 6 meses difiere. Según los datos que arroja la encuesta, aumentará la contratación de fondos de inversión y acciones. Mientras que la inversión en depósitos, planes de pensiones, renta fija e inmobiliaria disminuirá.

Valores y factores de inversión

Al elegir donde depositar su capital, un 45,6% de los inversores valora el hecho de ‘no perder dinero’; un 32,1% que le otorgue ‘menos rentabilidad, pero cierta seguridad’ y un 22,3% se decanta por obtener la ‘máxima rentabilidad’.

Asimismo, los inversores tienen muy en cuenta tres factores clave al gestionar su dinero: un 34,4% vigila los movimientos de los tipos de interés y el Euribor; un 21,2% de los inversores mueve su capital en función de su consideración hacia la crisis económica y un 30,3% indica que se guía por las ofertas de productos de inversión que ofrecen los bancos y cajas de ahorro.

Evolución positiva de los mercados

Según los resultados de la encuesta, un 32,8% de los encuestados apuesta a que los mercados bursátiles experimentarán subidas en los próximos 6 meses, frente al 20,5% de los encuestados que considera que probablemente descienda.

En cuanto al crecimiento de los diversos mercados bursátiles, el 33,2% inversores optimistas considera que el mercado europeo será el que más suba en los próximos seis meses. Un 25,6% apunta al mercado español, un 16,1% a la bolsa estadounidense y un 15,7% al mercado asiático. Sin embargo, los inversores optimistas apuestan en menor medida por los mercados emergentes 6,3% y el japonés 2%.

Todas las comunidades autónomas se mantienen en valores positivos

Cada seis meses desde el primer semestre de 2010, el índice aporta también una visión sobre la confianza de los inversores desglosada entre las principales zonas geográficas del país. Los resultados acumulados entre julio y diciembre de este año reflejan que los inversores han mantenido y asentado la tendencia positiva que mostraron en el primer semestre del año. De hecho, por segundo semestre consecutivo, todas las comunidades autónomas encuestadas registran datos positivos de índice de confianza.

Canarias representa la comunidad con mayor número de inversores optimistas al registrar 3,2 puntos, seguida por Castilla La Mancha, 2,9 puntos y Madrid con 2,7 puntos. En contraposición, y a pesar de estar en positivo, Asturias y País Vasco son las comunidades con los índices de confianza más bajos.

Andalucía: La confianza de los inversores andaluces se mantuvo durante 2016 en valores negativos.  Sin embargo, en el primer semestre de 2017 volcó con fuerza hacia valores positivos y este segundo semestre ha mantenido la misma tendencia optimista registrando 2,3 puntos.

Asturias: La confianza de los inversores asturianos se mantiene en valores positivos en este segundo semestre de 2017 y se sitúa en 0,7 puntos. Sin embargo, desciende 1,3 puntos con respecto al semestre anterior.

Canarias: La confianza de los inversores canarios registra 3,2 puntos convirtiéndose en la comunidad más optimista de este segundo semestre. Es la primera vez que la comunidad registra un índice de confianza tan alto. Asciende 2,2 puntos con respecto al semestre anterior y representa la segunda mayor subida por detrás de Castilla La Mancha.

Castilla y León: Tras el deterioro de la confianza de los inversores en esta comunidad durante 2016, regresó a valores positivos en el primer semestre de 2017 y mantiene esta tendencia alcista durante el segundo semestre. Registra 1,4 puntos lo que supongo un ligero ascenso de 0,1 puntos con respecto al semestre anterior.

Castilla La Mancha: El índice de confianza de los inversores castellano-manchegos registra 2,9 puntos y registra una subida de 2,4 puntos con respecto al semestre anterior, lo que representar la mayor subida del semestre. La comunidad no registraba estas cifras desde el primer semestre de 2014.

Cataluña: El índice de confianza de los inversores catalanes se mantiene en valores positivos, experimenta una subida de 0,8 puntos con respecto al semestre anterior y se sitúa en 1 punto. Es la cifra más alta que ha registrado la comunidad desde el primer semestre de 2015 cuando obtuvo la misma puntuación.

Comunidad Valenciana: La confianza de los inversores de la Comunidad Valenciana registra su índice más alto desde el comienzo de la encuesta en 2010. El índice se sitúa en 1,7 puntos y registra un ligero avance de 0,5 puntos con respecto al semestre anterior.

Galicia: La confianza de los inversores gallegos registra un ligero ascenso de 0,5 puntos y se sitúa en 1,5 puntos. Galicia se mantiene así en su habitual terreno positivo del que tan solo descendió el segundo semestre de 2016.

Madrid: El índice de confianza de los inversores madrileños se sitúa en 2,7 puntos en el segundo semestre de 2017. Desciende 0,1 puntos en comparación con el primer semestre de 2017, sin embargo, Madrid representa la tercera comunidad más optimista por detrás de Canarias y Castilla La Mancha.

País Vasco: Tras un 2016 siendo la comunidad que peores datos arrojaba, el índice de confianza de los inversores de vascos se ha mantenido en positivo durante 2017. En el segundo semestre de 2017 se sitúa en 0,9 puntos lo que representa un ligero ascenso de 0,3 puntos con respecto al semestre anterior.

La encuesta de confianza del inversor de J.P. Morgan Asset Management

La encuesta de confianza del inversor de J.P. Morgan Asset Management en España ha cumplido este año 10 años. Esta encuesta, que J.P. Morgan Asset Management lleva realizando también en Alemania desde 2002 y en Suecia desde 2004, tiene por objetivo conocer el comportamiento y las motivaciones del inversor/ahorrador, así como la evolución de su nivel de confianza en los mercados. El perfil del inversor español es un individuo de 53,3 años de media, casado, residente en hogares con una media de 2,55 miembros y ubicado mayoritariamente en Canarias y la zona sur de España. Por criterios estadísticos, los datos estatales son trimestrales, mientras que los datos de las comunidades autónomas se acumulan semestralmente.

Ficha técnica:

Universo: Consumidores de productos de ahorro e inversión en hogares en el territorio nacional de 30 y más años de edad (acciones en bolsa, fondos de inversión, renta fija – letras del Tesoro, Bonos del Estado -, depósito y libretas y cuentas de ahorro remuneradas con un tipo de interés).

Muestra: 1.481 entrevistas válidas en el trimestre de octubre a diciembre de 2017 a consumidores de productos de inversión y ahorro.

Error muestral: ± 2,55 % (n=1.481 trimestral) con un nivel de confianza del 95% y siendo p=q=0,5

Tipo de entrevista: Entrevista online (CAWI) a consumidores de productos de inversión de 30 y más años de edad, con cuestionario estructurado.

Ámbito: Nacional (incluido Canarias)

Periodicidad: Trimestral

Instituto de Investigación: GFK Emer Ad-Hoc Research – División de Estudios Financieros

Las perspectivas financieras para 2018

Las perspectivas financieras para 2018

El pasado lunes, 29 de enero, GVC Gaesco -grupo financiero independiente especializado en gestión de patrimonios e intermediación de valores- presentó en Barcelona, ante cerca de 600 invitados, sus “Perspectivas Financieras para 2018”. En el acto, presidido por Maria Àngels Vallvé Ribera, Presidenta del grupo GVC Gaesco, se introdujo una selección de valores a tener en cuenta este año y se comentó si los resultados empresariales continuarán sustentando las Bolsas.

Vallvé destacó los importantes cambios que supondrá la aplicación de la normativa europea MiFid II para el sector financiero en cuanto a “la política de total transparencia sobre las oferta y realización de operaciones, la desaparición de cualquier tipo de conflicto de interés evitando la venta de productos financieros no convenientes para los clientes, y el refuerzo de las obligaciones de información a los inversores”.

Por su parte, Víctor Peiro, Director General de Análisis, comentó en su visión del mercado que el ciclo continúa siendo favorable a la Renta Variable, sustentada por los datos que muestran una mejora macroeconómica, los flujos de inversión que continuarán previsiblemente debido a la falta de alternativas, el crecimiento a doble dígito de los resultados empresariales y la infravaloración del 20% en el Ibex y del 5% en el Euro Stoxx 50. Asimismo, existen “segmentos de la Bolsa de Estados Unidos que continúan sobrevalorados, aunque se anticipan mejoras fundamentales, que acompañan una visión sectorial positiva en cíclicas, pero con apuestas también en yield”, por lo que lo más recomendable son los valores en mercados desarrollados. Por otro lado, la tendencia es que el mayor soporte de los mercados venga dado por un crecimiento macroeconómico global y sincronizado conducido por la mayor solidez de los emergentes, la estabilización del modelo económico chino y la menor dependencia de las materias primas. También, la menor presión del dólar y la no implementación, por el momento, de las medidas proteccionistas anunciadas por el Presidente Trump, son factores beneficiosos.

Selección de valores, las carteras equilibradas siguen siendo convenientes:

Según Peiro los criterios de selección de valores, de cara al ejercicio en curso, deben tener en cuenta para el corto plazo estos aspectos:

  • Recuperación de las empresas Financieras y de Seguros
  • Actividades cíclicas, empresas punteras en nichos industriales
  • Expansión del turismo en países en desarrollo
  • Aceleración de los procesos de digitalización y explotación comercial del Big Data
  • Ciertas Materias Primas como el papel y la pulpa de papel
  • Comercio on-line y éxito en la combinación con el físico
  • Oligopolios con altas barreras de entrada
  • Operaciones de M&A, no tanto defensivas sino posicionadas en el crecimiento como acelerador de entrada en nichos.

Asimismo, si la elección es la de valores a largo plazo se debe tener en cuenta:

  • Electrificación y reducción de las emisiones
  • Tendencias demográficas y envejecimiento
  • Uso compartido frente a propiedad en las nuevas generaciones

 

Asimismo, Jaume Puig, Director General de GVC Gaesco Gestión, planteó la cuestión de si los resultados empresariales continuarán sustentando a las bolsas. Destacó que 2017 ha sido un buen año inversor ya que “las bolsas de todo el mundo han subido lideradas por los mercados asiáticos y latinoamericanos y por Estados Unidos y Japón. Además, la volatilidad ha sido muy baja debido a la evolución de los precios al consumo, lo que ha permitido obtener rentabilidades con poco riesgo y los índices de los fondos de GVC Gaesco Gestión han batido al benchmark en un 3% de rentabilidad”. Puig también valoró de forma positiva el impacto que para la subida de los mercados bursátiles ha tenido la fortaleza de los datos macroeconómicos, las revisiones al alza de los beneficios empresariales, la visibilidad de los factores favorables a los resultados, el incipiente ciclo de CAPEX y las valoraciones atractivas que han ido realizando los analistas.

Jaume Puig también considera que las subidas han sido lideradas por las empresas cíclicas ya que éstas son las más dependientes de los ciclos económicos pero que, en 2018, es recomendable pasar “de las ‘early cycliclals’ a las ‘late cyclicals’, a defensivos”.

Elementos disruptivos a tener en cuenta en este 2018

  • Tecnología agrícola
  • Baterías destinas a los vehículos
  • Block Chain
  • Digitalización del sector salud
  • Monetización de los programas de fidelización de las empresas