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Escenario optimista para las compañías energéticas

Escenario optimista para las compañías energéticas

Durante el primer trimestre de este año, el sector energético de Estados Unidos cayó un 5,9%. Este es el peor desempeño de los principales 11 sectores que combina el Standard & Poor’s 500 Index, mientras que el selectivo considerado como el más representativo de la situación real del mercado registró un retroceso del 1,22% en el trimestre.

Durante 2017 el S&P 500 subió un 20%, el sector de la energía disminuyó un 1%. En las 13 sesiones de negociación de este mes de abril las energéticas han recuperado más del 7%, frente a una subida del 2,5% en el índice de referencia. Es el sector que está ofreciendo el mejor comportamiento durante el último mes.

Las firmas de inversión estadounidenses respaldan las posiciones en el sector y hay varias recomendaciones de sobreponderación. Las estimaciones de crecimiento de los ingresos y beneficios están mejorando rápidamente y las ratios fundamentales muestran tendencia al alza.

La subida de los precios del petróleo mejora la rentabilidad de las compañías energéticas y es una de las razones que están generando este optimismo en el sector. Los precios del crudo West Texas Intermediate han subido un 10,30% en lo que va de año, en los últimos 12 meses registra una revalorización del 26%.

Hay otros factores que están propiciando las subidas en el sector. Las acciones de energía tienden a superar el rendimiento del mercado en general cuando las expectativas de inflación están aumentando, tal y como ocurre en este momento. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio generan temores de interrupciones de suministro energético, los precios del petróleo se disparan y beneficia a las energéticas.

Los ataques con misiles del pasado 14 de abril, dirigidos por los Estados Unidos contra Siria, junto con las sanciones contra Rusia, uno de los principales productores de petróleo, elevaron los precios del petróleo hasta niveles no vistos desde noviembre de 2014 y supuso viento de cola para el sector energético.

Otro catalizador que apoya al sector es el bajo precio del dólar, pues con la moneda estadounidense se fijan los precios de la mayoría de materias primas y hay una correlación inversa con los precios de las commodities y de las acciones energéticas. El índice dólar, que mide la fortaleza del billete verde contra seis divisas mayores, cotiza desde enero en rango lateral entre 90 y 88,45 puntos, en mínimos de tres años.

El ETF XLE tiene como subyacente un fondo que invierte en acciones de compañías de petróleo, gas, combustibles y de equipos y servicios energéticos que reflejan el comportamiento del sector. Tras las fuertes caídas de febrero en los mercados globales de acciones, el fondo cayó desde 78 a 66 dólares. En esta zona se inició una fase de consolidación, se frenaron los descensos y empezó a cotizar en rango.

El 2 de abril cerró justo en la base del lateral, en mínimos de siete meses. Desde entonces la subida es incesante y ha recuperado el 61,80% de las recientes caídas. Este porcentaje aparece en los niveles de retroceso de Fibonacci y el pasado miércoles 28 funcionó como resistencia. El matemático decía que, si se supera, lo más probable es que recupere el 100% de lo perdido.

energéticas

Análisis elaborado por David Pina, Analista Colaborador de ActivTrades.

Los últimos movimientos de los inversores en ETP sobre materias primas, renta variable y divisas

Los últimos movimientos de los inversores en ETP sobre materias primas, renta variable y divisas

Los ETP sobre cestas de materias primas agrícolas registran las mayores inversiones en la plataforma, por un total de $46.4 millones.

A excepción del algodón, todas las materias primas agrícolas padecieron el año pasado caídas de precio. De acuerdo a la actualización de datos publicada en el informe de enero de Demanda y Oferta Mundial Agrícola del Departamento de Agricultura de EE.UU, casi todas las materias primas del sector yacen en superávit de oferta. A pesar de que el posicionamiento neto en los futuros de casi todas ellas ha mejorado en el último mes, mantienen los niveles cortos netos durante al menos el mismo período, por no decir un lapso mayor. Aunque este pesimismo que se observa en los futuros sobre las materias primas agrícolas contrasta con lo que sucede en los ETP, podría exacerbarse aún más dado los amplios niveles de oferta que se espera que siga habiendo en estos mercados.

El oro ha sido el único metal precioso en recibir inversiones la semana pasada.

La onza de oro ha alcanzado su mayor valor en cuatro meses y medio gracias a la extensión de la venta generalizada del dólar a causa del cierre del gobierno federal de EE.UU. Hasta el momento, las partes en el Congreso han acordado un aplazamiento inicial hasta el 8 de febrero, dejando fondos suficientes para operar durante las próximas dos semanas. No obstante, dado que esto genera una mayor incertidumbre, es probable que el oro se aprecie nuevamente. Asimismo su valor se ha visto impulsado por los rumores de que China podría reducir su compra de Letras del Tesoro estadounidense. El hecho de que el rendimiento de estos títulos continúe aumentando y el Índice del Dólar haya caído a su nivel más bajo en tres años, sugiere que los inversores aún no han descontado estos rumores.

ETPContinúan los reembolsos en los ETP sobre crudo por vigesimotercer semana consecutiva, totalizando los $79.8 millones la semana pasada.

Los precios del crudo han tenido un gran empujón gracias a la caída de los inventarios en EE.UU, el aumento de las tensiones geopolíticas (en particular en Irán) y el fuerte cumplimiento de los países de la OPEC del acuerdo para frenar la producción. Sin embargo, mirando más allá de los titulares, vemos que los inventarios de gasolina han crecido (lo que indica que los inventarios simplemente han cambiado del crudo a productos derivados). Los asuntos geopolíticos tienden a ganar y perder relevancia, por lo que dudamos que sea un factor con un efecto continuo sobre los precios. Otro riesgo a la baja que el precio del crudo enfrenta, es la posibilidad de que la producción de crudo estadounidense registre un nuevo récord en 2018.

Aunque los precios del cobre yacen rezagados en comparación a los de los metales industriales, logran igual captar los mayores volúmenes de inversión dentro del sector.

La semana pasada los ETP sobre cobre captaron inversiones por un total de $24.5 millones. Los inversores yacen optimistas respecto a la evolución de los metales industriales después de que el FMI mejorara sus previsiones de crecimiento en China para 2018 y 2019, aumentándolas en un 0.1%, al 6.6% para ambos años. Cabe observar que dentro del sector, el valor del cobre se ha mantenido rezagado. A pesar de estas mejores estimaciones y de acuerdo a los datos publicados por el International Copper Study Group, los inventarios de cobre en China han crecido, provocando en 2017 un crecimiento de los inventarios globales del 0.6%.

Artículo elaborado por Martin Arnold, analista de ETF Securities.

Los inversores continúan escépticos respecto a la reciente subida del precio del petróleo

Los inversores continúan escépticos respecto a la reciente subida del precio del petróleo

Los inversores continúan vendiendo las posiciones largas en los ETP sobre crudo, habiendo reembolsado la semana pasada un total de $36 millones. A excepción de una semana, estos ETP registran 29 semanas consecutivas de reembolsos, algo similar a lo sucedido en el período 2013/14, justo un poco antes de la caída de los precios del petróleo a fines de 2014. Otro factor que resalta dicho escepticismo respecto a la sustentabilidad de los precios actuales del crudo, son las inversiones en las posiciones cortas, por un total de $53 millones, durante el mismo período de las 29 semanas. Actualmente el mercado del crudo lidia con dos factores opuestos: el primero, son los mayores indicios de que la OPEC y Rusia seguirán adelante con los congelamientos de la producción; en tanto el segundo, es el último informe de la AIE en donde la entidad espera que la producción de petróleo de EE.UU  supere a la de Arabia Saudita. Para este año seguimos pensando que los precios del crudo volverán al rango de los $45-$60 por barril.

petróleoLos metales preciosos registran importantes reembolsos semanales, por un total de $55 millones, mayoritariamente de la plata ($49 millones). En lo que va del año, estos últimos acumulan reembolsos por un total de $77 millones. Actualmente la relación oro/plata se ubica en 78 puntos, equivalente a 1x desviación estándar de su media. Esto resalta que tras la reciente subida del precio del oro, la onza de plata yace barata en comparación a su evolución histórica.

En divisas, continúan los reembolsos en los ETP largos sobre USD y EUR, por un total de $61 millones, lo que representa el mayor volumen desde junio de 2017. Creemos que esto se debe a la retórica de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte del BCE y los temores de los inversores por un aumento de los rendimientos de los bonos soberanos estadounidenses. Los reembolsos totalizaron la semana pasada los $27 millones en los ETP sobre USD y $5 millones en los ETP sobre EUR, lo que deja de manifiesto el pesimismo que los inversores mantienen sobre estas divisas.

Los ETP sobre robótica vuelven a captar inversiones semanales significativas, por un total de $53 millones, siendo un volumen similar al récord de la semana anterior, en $56 millones. De esta forma en lo que va del año, acumulan un total invertido de $128 millones. De cara a la próxima temporada de publicación de resultados, las expectativas son elevadas, lo que explica el 5% de rendimiento adicional que los ETP sobre robótica vienen teniendo en lo que va del año en relación al S&P500. Las valoraciones se mantienen en 31x, sobre su media de largo plazo, en comparación al MSCI Global Technology Index.

Informe semanal elaborado por James Butterfill, director de análisis y estrategias de inversión de ETF Securities.

La subida del petróleo aumenta las preocupaciones

La subida del petróleo aumenta las preocupaciones

Los inventarios de crudo de Estados Unidos salieron por debajo de lo esperado, provocando que el precio del petróleo WTI (West Texas Intermediate) llegara a máximos de tres años. A pesar de la reducción en los inventarios de crudo hasta los 4,9 millones de barriles, los inventarios de combustible salieron por encima de lo esperado, según reportó la Administración de Información de Energía de Estados Unidos.

Los contratos del petróleo WTI cerraron la sesión del miércoles en alrededor de los 63,50 dólares por barril, su nivel más alto desde diciembre del 2014. El reciente entusiasmo que se ha visto en los mercados de valores se ha transmitido hacia los bienes básicos como el petróleo. Los principales índices de bolsa mundiales han estado rompiendo máximos históricos y eso alienta a que los inversores también se fijen en el petróleo como instrumento de inversión.

La reciente debilidad en el dólar también ha contribuido a la subida del petróleo, debido a que el «oro negro» cotiza en dólares en los mercados internacionales y cuando el billete verde pierde terreno, la demanda de crudo aumenta. Los precios del petróleo han subido más de un 13% desde inicios de diciembre y están empezando a darse señales de un recalentamiento. Según los analistas, es posible que el mercado no esté prestando suficiente atención a la producción de crudo estadounidense.

La reciente subida en el petróleo ha aumentado las preocupaciones sobre un posible recalentamiento en el mercado y una posible recogida de ganancias que podría hacer retroceder considerablemente al precio del crudo. Otro factor que ha encendido las alarmas entre algunos analistas es que se espera un aumento de la producción de crudo estadounidense a nuevos máximos históricos.

Irónicamente, la misma subida del precio del petróleo podría hacerlo caer debido a que cuando el precio sube, eso incentiva a que los productores de petróleo estadounidenses aumenten su producción. Es posible que para el próximo mes la producción de petróleo en Estados Unidos llegue a 10 millones de barriles al día. Sólo Rusia y Arabia Saudita producen más de esa cantidad. Para el 2019, se espera que la producción de petróleo estadounidense sobrepase los 11 millones de barriles al día.

Sobre el gráfico mensual del petróleo WTI, cortesía del bróker ActivTrades, podemos observar que el precio ha roto por encima de la media móvil exponencial de 55 meses (línea morada) y por encima del 62,70, nivel que había sido el más alto desde mayo del 2015. El precio se dirige de momento hacia el 66,00 en donde es posible que encuentre algo de resistencia. Por encima del 66,00, el petróleo WTI tendría el camino prácticamente libre para una posible visita de su media móvil exponencial de 200 meses (línea azul), la cual se encuentra actualmente alrededor del 77,37.

petróleo

Artículo elaborado por Alexander Londoño, Analista Colaborador de ActivTrades.