Los traders profesionales se vieron obligados a recortar sus pérdidas después de que los mercados de márgenes y de futuros se apalancaran en exceso, creando un punto de entrada potencial para los compradores alcistas.

Bitcoin (BTC) no ha podido recuperar el soporte de USD 24,000 desde que Celsius, una popular plataforma de inversión y préstamo, detuvo los retiros de su plataforma el 13 de junio. Un número creciente de usuarios cree que Celsius administró mal sus fondos luego del colapso de Anchor Protocol en el ecosistema de Terra Luna y los rumores de su insolvencia siguen circulando.

Un problema aún mayor surgió el 14 de junio después de que la firma de capital de riesgo criptográfico Three Arrows Capital (3AC) supuestamente perdiera USD 31,4 millones a través del comercio en Bitfinex. Además, 3AC era un inversor conocido en Terra, que experimentó una caída del 100 % a finales de mayo.

Informes no confirmados de que 3AC enfrentó liquidaciones por un total de cientos de millones desde múltiples posiciones agitaron el mercado en las primeras horas del 15 de junio, lo que provocó que Bitcoin cotizara a USD 20,060, su nivel más bajo desde el 15 de diciembre de 2020.

Echemos un vistazo a las métricas de derivados actuales para comprender si la tendencia bajista de hoy refleja el sentimiento de los principales traders.

Los mercados de margen se desapalancaron después de un breve aumento de posiciones largas

El trading de margen permite a los inversores tomar prestadas criptomonedas y aprovechar su posición comercial para aumentar potencialmente los rendimientos. Por ejemplo, uno puede comprar criptomonedas tomando prestado Tether (USDT) para aumentar la exposición.

Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin pueden vender en corto la criptomoneda si apuestan por la caída de su precio y, a diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre los márgenes largos y cortos no siempre se iguala. Es por eso que los analistas monitorean los mercados de préstamos para determinar si los inversores se inclinan alcista o bajista.

Curiosamente, los traders de margen impulsaron su posición larga (alcista) de apalancamiento el 14 de junio al nivel más alto en dos meses.

Los traders de margen de Bitfinex son conocidos por crear contratos de posición de 20,000 BTC o más en muy poco tiempo, lo que indica la participación de ballenas y grandes mesas de arbitraje.

Como indica el gráfico anterior, incluso el 14 de junio el número de contratos de margen largos en BTC/USD superó a los cortos en 49 veces, con 107,500 BTC. Como referencia, la última vez que este indicador se situó por debajo de 10, favoreciendo a los largos, fue el 14 de marzo. El resultado benefició a los contratistas en ese momento, ya que el Bitcoin subió un 28% en las dos semanas siguientes.

Datos de los futuros de Bitcoin muestran que los traders profesionales fueron liquidados

La proporción de posiciones neta de los traders profesionales excluye las externalidades que podrían haber afectado a los instrumentos de margen. Si se analizan estas posiciones de ballenas en los contratos al contado, perpetuos y de futuros, se puede entender mejor si los traders profesionales son alcistas o bajistas.

Es importante señalar las discrepancias metodológicas entre los exchanges, por lo que las cifras absolutas tienen menos importancia. Por ejemplo, mientras que los traders de Huobi han mantenido su proporción de posiciones largas y cortas relativamente sin cambios entre el 13 y el 15 de junio, los traders profesionales de Binance y OKX redujeron sus posiciones largas.

Este movimiento podría representar liquidaciones, lo que significa que el depósito de margen fue insuficiente para cubrir sus posiciones largas. En estos casos, el mecanismo de desapalancamiento automático de los exchanges tiene lugar vendiendo la posición de Bitcoin para reducir la exposición. En cualquier caso, la proporción de posiciones largas y cortas se ve afectada y señala un sesgo neto menos alcista.

Las liquidaciones podrían representar una oportunidad de compra

Los datos de los mercados de derivados, incluidos los de márgenes y futuros, muestran que los traders profesionales definitivamente no esperaban una corrección de precios tan profunda y continua.

Aunque ha habido una alta correlación con el mercado de valores y el índice S&P 500 registró una pérdida del 21.6% en lo que va de año, los traders profesionales de criptomonedas no esperaban que Bitcoin cayera otro 37% en junio.

Aunque el apalancamiento permite maximizar las ganancias, también puede forzar liquidaciones en cascada como las que se han producido recientemente esta semana. Los sistemas de negociación automatizados de los exchanges y las plataformas DeFi venden las posiciones de los inversores al precio que sea cuando la garantía es insuficiente para cubrir el riesgo, lo que ejerce una fuerte presión sobre los mercados al contado.

Estas liquidaciones crean a veces un punto de entrada perfecto para los más avispados y valientes, que contravienen las correcciones excesivas debidas a la falta de liquidez y a la ausencia de ofertas en las plataformas de negociación. Si este es o no el fondo definitivo es algo que será imposible de determinar hasta unos meses después de que haya pasado toda esta volatilidad.

Fuente: Cointelegraph.com

Aclaración: La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada uno hacer su debida investigación antes de tomar una decisión.