Durante la última semana, los ETP (productos negociados en bolsa) sobre cestas de materias primas captan fuertes inversiones por un total de $92.5 millones, lo que representa el mayor volumen desde mayo de 2016. Los inversores vuelven a diversificar su exposición ante el aumento de la volatilidad de los mercados financieros alrededor del mundo y los fundamentos favorables en casi todos los mercados de materias primas.
La desaceleración del sector manufacturero alrededor del mundo impulsa los reembolsos en los ETP sobre cobre ($28.9 millones), aluminio ($11.1 millones) y cestas de metales industriales ($14.8 millones). En China, la caída del Índice de Gestores de Compra (PMI) del sector manufacturero a su nivel más bajo desde julio de 2016, ha dejado a los inversores preocupados por la demanda futura de los metales industriales. Este pesimismo estuvo agravado la semana pasada por el debilitamiento de los PMI manufactureros de EE.UU, Europa y Reino Unido. Asimismo la producción de cobre de Chile, considerado el mayor productor a nivel mundial, se incrementó en enero un 6.3% con respecto a un año atrás, demostrando así un incremento de su oferta. Por otra parte, ante la volatilidad generada en los metales industriales partir de las intenciones declaradas por Trump de gravar las importaciones de acero y aluminio, los inversores redujeron por primera vez en tres semanas su exposición a los ETP sobre cestas de metales industriales y aluminio. Sin embargo, los ETP sobre níquel han corrido mejor suerte, captando $9.4 millones en inversiones ante las expectativas generadas por la demanda del sector de tecnología de baterías.
La fortaleza del dólar impulsa reembolsos en los ETP sobre oro por quinta semana consecutiva, los cuales ascienden a los $93.8 millones. Durante las primeras nueve semanas de 2018, los flujos de entrada netos en los ETP sobre oro han sido predominantemente negativos. La semana pasada no fue excepción a esta tendencia, al punto que en los mismos se registraron reembolsos por quinta semana consecutiva. El billete verde propulsó estos retiros después tras fortalecerse por los comentarios optimistas del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre la economía estadounidense y la trayectoria ascendente de los tipos de interés. No obstante en paralelo, los ETP sobre metales preciosos lograron captar inversiones ($11.1 millones) por quinta semana consecutiva.
Los ETP sobre crudo registran una nueva semana de reembolsos ($15.8 millones). Desde comienzos de 2018, estos títulos han logrado captar inversiones una sola semana. Esto resalta el pesimismo de los inversores de ETPs, quienes oportunamente han vendido en cada fase de la subida iniciada alrededor de junio de 2017. La semana pasada, los precios del crudo se vieron golpeados por el inesperado gran aumento de los inventarios de crudo de EE.UU y el fortalecimiento del billete verde. Esta aversión por los activos de riesgo se exacerbó más aún por el debilitamiento del sector manufacturero de China, el cual es el mayor importador de crudo del mundo. Cabe observar que la caída de la producción de crudo de la OPEC a mínimos de diez meses, no ha logrado contrarrestar el pesimismo del mercado debido a que buena parte de dicha reducción, sería atribuible a los déficit temporales de producción de Venezuela.
Análisis elaborado por Aneeka Gupta, analista de ETF Securities.
