El cruce euro/dólar se apreció notablemente durante el último año, cerró 2017 con una subida del 14,12%. Es su mayor avance desde 2003, impulsado por factores como el sólido crecimiento económico de la zona euro, la reducción del riesgo político tras el primer trimestre y la propia debilidad del dólar. El índice que mide la fortaleza de la moneda estadounidense frente a un grupo de seis divisas mayores se depreció durante 2017 un 9,26%, el peor ejercicio en 14 años.
Durante 2018 se espera un incremento del crecimiento económico en Estados Unidos propiciado por la entrada en vigor de la rebaja fiscal de Trump, mientras que la Reserva Federal continuará con su proceso de normalización monetaria y podría subir los tipos de interés hasta en tres ocasiones durante el próximo año.
Ambos factores son alcistas para el dólar, pero la positiva inercia de la economía europea y las perspectivas de tapering por parte del BCE podrían equilibrar las fuerzas en el cruce euro/dólar. A medida que se acerque el final de programa de compra de activos, aumentarán las perspectivas de subidas de tipos de interés en Europa y los mercados empezarán a descontarlo en precio del euro, pese a que no se esperen subidas hasta mediados de 2019.
Otro factor determinante para la evolución del cruce euro/dólar será el aumento del déficit público que podría generar la reforma fiscal en Estados Unidos. El impuesto de sociedades cae desde el 35% al 21%, y se estima un impacto de 1,5 billones de dólares en las arcas públicas durante los próximos diez años.
Los republicanos confían en que la caída de la presión fiscal aumentará el gasto entre los consumidores y las inversiones en las empresas, acelerando el crecimiento económico y la recaudación fiscal. Esta teoría deberá confirmarse a partir de ahora, el déficit estadounidense supera en este momento los 20 billones de dólares, si sigue aumentando no va a ser positivo para el dólar.
La evolución del cruce euro/dólar durante 2018 dependerá en gran medida de cómo vayan desarrollándose los acontecimientos comentados, si no aparecen otros factores inesperados estimamos que podría moverse en un rango comprendido entre 1,18 y 1,25 euros.
Situación técnica EUR/USD
El aspecto técnico del euro frente al dólar mejoró considerablemente durante 2017. Si observamos su gráfico semanal, cortesía del broker de divisas y CFDs ActivTrades, podremos ver la ruptura de la parte alta del rango lateral en el que estaba cotizando desde enero de 2015, comprendido entre 1,1575 y 1,0450 dólares.
En junio consiguió superar esta barrera, después realizó un movimiento de Throw-Back para poner a prueba el nivel técnico recientemente superado y funcionó claramente como sólido soporte.
Durante los últimos días está poniendo a prueba la resistencia situada en 1,2020 dólares, donde marcó máximos en 2017 y el nivel a batir para que la tendencia alcista de fondo pueda continuar desarrollándose al alza.
Bajo una perspectiva de más corto plazo tenemos al euro cotizando en rango lateral desde el pasado mes de septiembre, entre la resistencia de los 1,2020 dólares y el soporte de los 1,1575. La ruptura de alguno de estos niveles determinará la dirección del siguiente impulso de euro/dólar. La publicación de este viernes del informe de empleo de diciembre de nóminas no agrícolas en Estados Unidos, un catalizador capaz de provocar la ruptura de los primeros niveles técnicos de soporte y resistencia.
Artículo elaborado por David Pina, Analista Colaborador de ActivTrades.
